股市悟道十年投资路第46章 实战预演用历史数据回测系统

在历史的长河中检验系统就像将新船放入模拟风暴的水池——唯有经历过去残酷的考验才能相信它能驾驭未来的风浪。

2025年4月25日韩风开始了对长风系统V1.0最为严苛的考验——历史数据回测。

他选择的测试平台是交易软件的专业回测模块这个他刚刚摸索明白的工具即将成为系统漏洞的照妖镜。

如果系统连过去都无法驾驭又凭什么相信它能战胜未来？韩风在日志开头写下这句话既是自勉也是对系统的拷问。

他设定的回测期间是2018年1月1日至2024年12月31日整整七年涵盖了一轮完整的牛熊周期。

测试标的为全A股市场初始资金100万元严格遵循系统的所有买卖规则。

--- 01 第一次回测：理想与现实的差距 回测参数设置： · 股票池：全市场符合五重滤网标的 · 买入条件：PE＜15、ROE＞15%、技术突破确认 · 卖出条件：PE＞25或下跌15% · 仓位管理：单股不超过5%行业不超过20% 按下开始回测按钮的那一刻韩风的心跳不由自主地加快。

屏幕上资金曲线开始随着时间轴向右延伸。

初期表现（2018-2019）： 系统在2018年熊市中表现稳健低估值策略成功避开了大部分下跌资金回撤控制在12%以内。

2019年年初的反弹中系统成功捕捉到消费和金融板块的估值修复行情。

看起来不错韩风稍感欣慰防御性得到了验证。

转折点出现在2020年： 新冠疫情爆发后的暴跌中系统按规则在下跌15%时止损多只股票但随后V型反转中未能及时买回错过了最好的反弹阶段。

这是第一个漏洞韩风立即记录止损规则在极端波动市场中容易被打脸。

--- 02 压力测试：极端行情下的系统表现 为了更深入了解系统弱点韩风专门设置了几个极端行情测试。

测试一：2015年股灾情景模拟 虽然实际回测期间从2018年开始但他单独提取了2015年6月至2016年1月的数据进行压力测试。

结果令人震惊： · 最大回撤：42.3% · 连续止损次数：17次 · 资金腰斩时间：3个月 系统的止损规则在系统性风险面前变成了‘钝刀割肉’韩风分析道每次下跌15%止损反弹时又错过反复几次后损失惨重。

测试二：2022年熊市检验 这一次系统表现有所改善但暴露出另一个问题：过早抄底。

2022年4月和10月系统两次在估值低位发出买入信号但市场继续下跌导致买入部分出现较大浮亏。

价值投资左侧交易的弱点暴露了韩风沉思低估之后还可能更低估。

测试三：板块轮动测试 他将系统应用于不同行业发现表现差异巨大： · 消费、金融板块：年化收益18.7% · 科技、医药板块：年化收益9.3% · 周期板块：年化收益-2.1% 系统对不同类型的股票适应性不同需要分类制定策略。

--- 03 漏洞分析：系统的阿喀琉斯之踵 经过多轮测试韩风归纳出系统的五大漏洞： 漏洞一：止损规则的僵化 15%的固定止损在震荡市中频繁触发产生大量摩擦成本。

回测显示有36%的止损交易如果多持有2周就能扭亏为盈。

漏洞二：估值指标的滞后性 基于历史PE的估值方法在行业基本面发生变化时严重滞后。

典型案例如2020年的教培行业估值看似很低但政策变化后行业逻辑彻底改变。

漏洞三：技术信号的假突破 系统对技术突破的依赖导致在震荡行情中频繁被骗线。

回测期间共发生89次突破买入其中32次是假突破成功率仅64%。

漏洞四：仓位管理的机械化 5%的固定仓位忽视了不同股票的风险差异。

高波动的科技股和稳定的消费股使用相同仓位显然不够合理。

漏洞五：调仓频率过高 系统在七年内共产生527次交易年均75次过高的换手率产生了大量交易成本侵蚀了收益。

--- 04 优化方案：从理论到实践的调整 针对发现的漏洞韩风开始制定优化方案。

优化一：动态止损策略 · 基础止损仍为15% · 但增加基本面和市场环境过滤器 · 大盘处于熊市时放宽至20% · 个股基本面无忧时允许适度跌破 优化二：多维度估值体系 在PE基础上增加： · 行业景气度指标 · 政策环境评估 · 商业模式可持续性 本小章还未完请点击下一页继续阅读后面精彩内容！。

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